Procesul-verbal al ședinței de politică monetară a Băncii Centrale a României din 5 august a arătat că rata anuală a inflației este de așteptat să fluctueze ușor în trimestrul III, pentru ca apoi să intre pe o traiectorie descendentă treptat timp de trei trimestre consecutive.
„În ceea ce privește evoluțiile macroeconomice viitoare, membrii Consiliului Guvernatorilor au indicat că cea mai recentă evaluare sugerează că inflația anuală este probabil să fie constrânsă în al treilea trimestru al anului 2022, cu o scădere treptată ulterior, dar pe o traiectorie ascendentă moderat revizuită. Prin urmare, este de așteptat inflația anuală. urmând să fie limitată în trimestrul al treilea din 2022. Inflația va fluctua ușor în trimestrul al treilea, apoi va intra pe o traiectorie descendentă, treptat pe trei trimestre, dar apoi relativ alertă, ceea ce înseamnă că va fi la 13,9% în decembrie 2022 – cu mult peste țintă interval și peste Prognoza anterioară de 12,5% a scăzut la 2,3% la sfârșitul intervalului de prognoză, chiar sub punctul de mijloc al țintei”, se arată în documentul publicat vineri.
Potrivit BNR, se observă că limitând perspectiva ratelor anuale de inflație și inversarea ulterioară a traiectoriei acesteia, principala sa resursă este atenuarea impacturilor directe și indirecte de ofertă ale șocurilor globale – inclusiv în contextul plafonării prețului energiei. plan până în martie 2023 – iar performanța efectelor deflaționiste subiacente legate de creșterile abrupte ale prețurilor la energie, carburanți și alimente procesate înregistrate în a doua jumătate a anului 2021, precum și impactul iminent al cotațiilor unor mărfuri poate fi redus în contextul unei încetiniri piața angro.
Cu toate acestea, traiectoria prognozată pentru rata anuală a inflației a fost revizuită în sus în mod modest, în principal din cauza dinamicii relativ ridicate a prețurilor la combustibili, energie și alimente procesate, care se așteaptă să se înregistreze în perioada recentă pe spatele creșterilor mai mari decât cele așteptate. în citate internaționale, membrii Consiliului au făcut comentarii.
Totodată, rețineți că efectul inflaționist puternic al cotațiilor produselor energetice va fi accentuat odată cu încetarea schemei de plafonare a prețurilor în aprilie 2023, care va duce apoi la o inversare temporară a scăderii anuale a inflației, dar va relua ulterior, și va avea loc la jumătatea anului viitor.
Potrivit BNR, s-a convenit, de asemenea, că impactul plafoanelor de preț la energie și combustibil și al schemelor de compensare continuă să fie supus unei incertitudini semnificative și că, din perspectiva inflației, echilibrul global al riscurilor care decurg din următorii factori, cel puțin în pe termen scurt, în războiul din Ucraina. Pe fondul sancțiunilor și al sancțiunilor aferente, partea ofertei rămâne înclinată în sus – ceea ce ar putea avea un impact mai grav asupra prețurilor materiilor prime energetice, precum și asupra lanțurilor de producție și aprovizionare – și este planificată o secetă prelungită atât intern și în alte țări europene. Cu toate acestea, unii membri ai consiliului consideră că incertitudinea este legată de durata schemei de sprijin, care ar putea crește în condițiile reglementărilor actuale.
Membrii Consiliului au concluzionat că, având în vedere probabila încetinire bruscă a creșterii economice în al doilea trimestru, presiunile fundamentale vor epuiza rapid profilul inflaționist moderat și vor deveni deflaționiste începând cu al treilea trimestru al anului 2023. Anul curent și 2023 sunt mai blânde, inclusiv în comparație cu previziunile anterioare, ceea ce ar putea duce la o îngustare rapidă a excedentului cererii agregate și la închidere până la jumătatea anului viitor – cu câteva trimestre mai devreme decât se prognoza anterior – urmată de o adâncire treptată a decalajul negativ al PIB.
Membrii Consiliului au remarcat că, pe termen scurt, dinamica inflației de bază va rămâne afectată de șocurile din partea ofertei, în special de cele care decurg din cotațiile mai mari ale mărfurilor agricole, care vor subreprezenta o pondere semnificativă a alimentelor procesate și a importurilor în coșul inflației de bază. Așteptările inflaționiste continuă să crească.
În acest caz, rata anuală a inflației CORE2 ajustată ar putea fi prelungită până la sfârșitul anului, dar într-un ritm mult mai lent, urcând la 11,4% până în decembrie 2022, puțin mai mare decât se prognozase anterior, înainte de o traiectorie descendentă de doar puțin. mai lent decât prognoza anterioară și a scăzut la 3,8% până la sfârșitul perioadei de prognoză, în scădere față de 4,2% așteptat în mai.
